3bmm@email.cpm

保持合理充裕为大概率事件业内人士指出，短期资金面影响因素仍较多。一则定向降准即将实施；二则税期因素的影响可能进一步显现；三则汇率波动增添了外汇资金的不确定性。除此以外，地方债发行缴款，存款派生导致的准备金补缴也会持续影响流动性。但综合来看，流动性保持合理充裕仍是大概率事件，出现大幅收紧或者过度充裕的可能性都不大。如果流动性过紧，货币市场利率走高，或许在短期内有助于稳定内外利差，从而可能有助于保持汇率的稳定；但从长期看，货币条件偏紧不利于稳定经济增长，尤其是在外部变数重新增多的当下。流动性过度充裕，货币市场利率大幅走低，则可能在短期内加剧汇率波动，甚至可能加大资本流动的波动。

据《证券日报》记者统计，截至6月底，债券通境外机构投资者数量为1038家，比去年翻了一倍，覆盖29个国家和地区，全球前100家资产管理公司中已有58家成功进入到中国银行间债市投资。另外，境外机构持有中国债券的数量已由两年前的8000亿元上升至目前1.9万亿元，债券通的快速发展显示出境外投资者对人民币债券资产的强烈需求。

他同时指出，基于中小银行债券发行单笔规模较小且市场认可度一般，而纳入系统重要性银行的大型银行为满足TLAC资本监管要求同样会发行二级资本债，因此中小银行债券发行不会对二级资本债券市场的总体发行结构造成重大冲击。中小银行占比近八成值得注意的是，11月份银行二级资本债券的大幅增长，中小银行成为了发行主力。这对于资本补充压力很大的此类银行来说，在补充二级资本增强运营实力的同时，也可进一步助力其更好地服务当地小微企业。

“鸿蒙OS可以用在手表、手环、大家问我能不能用手机，我随时可以用，为了考虑生态原因，优先使用安卓，如果安卓无法使用了，可以随时启用鸿蒙，鸿蒙OS比安卓有更强性能和安全分布式能力和全场景能力。”余承东称，我们从安卓生态已经迁移到鸿蒙，开发工作非常非常小，一天两天能搞完，因为鸿蒙能实现兼容。

申万宏源分析师龚芳表示，从境外专业机构持股市值占比与上证综指的变化来看，在A股快速下行或者震荡走势下，境外专业机构持股市值占比均有所提升，在很大程度上，境外专业投资机构较好的发挥了稳定市场发展的作用。同样，西部证券最新的统计报告也显示，若将QFII每季度的选股作为选股池，在上市公司公布财报之后，采取简单地进行跟随买入策略的话，每只股票持有250个交易日（约1年）后卖出。最终结果表明，从短期和长期来看，简单跟随策略的胜率较高，整体大于55%；盈亏比随持有天数的增加逐步上升。即便在财报公布过后，简单跟随买入QFII新进的股票，亦能在长期获得可观的相对收益。

※阿里上市6个月后可能纳入港股通，但“第二上市”可能使问题复杂化我们认为，当前港股通实施办法下阿里最快或可于上市约6个月后纳入港股通。但也需分为“第二上市”和“同股不同权”情况讨论。单纯考虑“同股不同权”：随着上交所、深交所于10月18日起修订港股通业务实施办法，小米和美团为代表的同股不同权公司已可纳入港股通，并于10月28日起生效。从“同股不同权”纳入规则看，鉴于阿里应可满足日均市值不低于200亿港元和总成交额不低于60亿港元的要求，则只需要上市满6个月及20个港股交易日后可纳入港股通。但“第二上市”属性可能使问题复杂化：目前上交所、深交所均未对“第二上市”公司做出纳入港股通的相关解读和办法修订，也未有“第二上市”公司纳入先例。因此，若内地监管机构对“第二上市”属性做出指导，可能会对阿里纳入港股通的进程产生变数。整体来说，纳入恒生综指、恒指和港股通的具体规则，还需等待内地交易所及港交所的指导意见。